月度投资观点:10月电力设备与新能源行业表现平淡,当月微跌0.4%。三季报发布结束,市场对上市公司全年业绩有一定预期,验证尚需时日。今年以来,中央决策层多次敦促沿海核电新项目开工;我们预计,核电新项目开工或于年底前后正式启动。“沪港通”将于11月17日正式开闸;我们预计,经营稳健、在国际市场具有一定影响力的行业蓝筹公司受关注度将提高。建议关注上述两个领域的主题性投资机会,推荐东方电气、特变电工、正泰电器。
行业趋势观察:
输配电价改革试点将于深圳落地,首个监管周期为2015~2017年。我们认为,这将为未来进一步推动电力体制改革,提供重要的经验参考;有选择性地进行局部试点,有助降低改革综合试错成本,维持电网运营的长期稳定。
方家山核电工程1号机组于11月4日成功并网发电,我国大陆已建核电机组增至22台(含等待商业运行的机组),另有26台在建。我们判断,2014~2019年将迎来新建核电站投入商业化运行的密集期,预计核能发电量对2019年全社会用电量的贡献比例将超过5%,有效改善我国(尤其东部沿海地区)的发电清洁化水平。在严格满足安全条件的情况下,我国核电建设仍有较大的发展空间。
行业数据追踪(数据源于能源局、工信部、Solarzoom等):
1)1~9月全国用电量同比增长3.9%,电源、电网工程建设投资同比分别下降11.4%、增长3.54%。综合考虑GDP发展目标、节能减排等政策落实预期,以及同比基数影响,我们预计,2014年我国全社会用电量将同比增长4.0%~4.8%;全年电网投资有望实现6%以内的小幅同比增长(国网范围内的电网投资增速将更高一些),电源投资总量同比下降概率较大。
2)电动汽车产量维持大幅增长,1~10月新能源汽车累计生产4.7万辆,同比增长近5倍。列入《免征车辆购臵税的新能源汽车车型目录》前两批的新能源汽车生产量占10月产量的84%。我们预计,2014全年产量将达到6万辆左右,同比增长约2.4倍,利好充电桩、汽车电机等相关产业发展。
3)10月汇丰PMI终值收于50.4,较上月略升0.2,居荣枯线之上。短期来看,经济已现企稳迹象,制造业市场小幅回暖,但未来仍存在一定程度的不确定性。
4)10月光伏产业链价格基本稳定。
产业动态:能源局频繁出台光伏行业规范性文件,遏制路条倒卖;淮南—南京—上海、锡盟—山东、宁东—浙江特高压工程近期正式开工,皆属于国家大气污染防治行动计划12条重点输电通道项目,计划于2016年投产。
维持行业“增持”评级,并提示风险:行业投资总量增长或将放缓,终端需求改善或难持续;清洁能源发电建设、特高压与配电网建设、电动汽车推广之进度或低于预期;市场竞争或趋激烈;上市公司于新领域的拓展、布局不能完全排除试错风险。
电力设备与新能源行业月报:关注核电、沪港通主题性投资机会
日期：2014-11-12 来源：国际能源网 作者：本站专稿
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