本周燃气指数上涨1.88%，TTM 估值28 倍。春节前后五个交易日（2 月12~14日、22~23 日）上证综指上涨5.09%，深证成指上涨6.61%，创业板指上涨4.79%，A 股燃气板块指数上涨5.58%，港股燃气板块指数上涨6.31%。子板块城镇燃气、管道运营、气源开发涨幅分别为5.65%、5.45%、5.44%。当前燃气板块TTM 估值30 倍。
BP 发布2018 能源展望，预计天然气需求强劲增长。近日，BP 发布了2018 年能源展望。能源展望探讨了塑造2040 年全球能源转型的推动力和围绕这一转变的主要不确定因素。经济增长如何推动全球能源需求的增长，以及未来几十年通过包括石油，天然气，煤炭和可再生能源在内的各种能源供应将如何满足这一需求。
能源展望预计，到2040 年，全球能源结构是世界上最多样化的，其中石油，天然气，煤炭和非化石燃料各占25％左右；天然气需求强劲增长，超过煤炭作为第二大能源；石油和天然气共同占世界能源的一半以上。
受益煤改气等政策推进，中国天然气消费量高速增长。2017 年，受益北方地区大规模煤改气政策推进，天然气消费量快速增长。全年天然气表观消费量同比增长14.7%。根据《天然气发展“十三五”规划》，要抓好大气污染治理重点地区等气化工程、天然气发电及分布式能源工程、交通领域气化工程、节约替代工程等四大利用工程，天然气占一次能源消费比重力争提高到10%左右。结合国际能源发展趋势和我国的天然气发展规划来看，天然气消费量增长是必然趋势。
投资建议：短期关注LNG 贸易板块，中期利好气源板块，长期城镇燃气运营商将受益。由于2017 年我国天然气消费量大超预期，一度导致天然气“气荒”。短期来看，国内天然气供给有限，天然气消费必须依靠进口气及LNG 贸易，利好LNG贸易接收商。为保障天然气冬季天然气供应，天然气储气调峰设施投资将增加，利好相关产业链。中期来看，气源短缺将刺激天然气气源开发商加大投资力度，扩大天然气供给，利好天然气气源供应商，建议关注蓝焰控股。城镇燃气运营商是天然气分销的终端，天然气消费提升，城镇燃气运营商将长期受益。
LNG 价格跟踪：节前需求低迷， LNG 价格大幅下挫；节后需求复苏，价格小幅反弹。2 月11 日，陕西LNG 生产企业销售价格全面下调，2 月12 日新疆、内蒙、河北等地上游LNG 供货商出厂价格大幅下调300~800 元/吨不等。与此同时，受上游降价影响，逐步传导至终端用户。截至2 月14 日，中国主流天然气液化项目出厂平均价格在5343 元/吨，近10 天累计下跌1182 元/吨。年后开工，下游需求复苏迹象较好，推动北方顺畅走货的LNG 价格反弹上升。2 月24 日，陕西、内蒙、陕西、河南、山东、河北地区的液厂LNG 价格出现了200~500 元/吨不等的涨幅。
