我们正站在历史的新起点上。
福岛核事故之后，从新增核电项目核准建设的角度来讲，中国核电行业呈现出碎片化的特点，表现为：核电审批节奏明显放缓且缺乏连续性，特别是近三年时间无项目核准通过，如此长时间的断档，在过去20年核电发展的历史上仅发生过一次（2001-2004）。
在这种背景下，运营商尚能够通过前期家底和新增机组投产维系增长局面，但设备商则受到持续冲击，陷入困顿状态。以核电和火电为主的三大动力（上海电气、哈尔滨电气、东方电气）在“十三五”期间，经营业绩明显下滑，此前核电收入占比较高的江苏神通虽然靠其他行业的持续拓展保住了收入增速，但受核电订单锐减影响，毛利率持续下行（核电毛利率高于其他行业）。
“十三五“对于核电行业来说并不是美好记忆，但进入2019年之后转折正在发生，我们认为核电行业经过过去3-4年的过渡期，多个此前限制核电发展的因素正在消解，行业正在发生积极的变化——既不会回到2011年之前的大发展阶段，也不会延续近3-4年的断档状态，我们将迎来一个稳步发展，稳中求进的新时代，我们现在正站在历史的新起点上。
第一，技术路线正在明晰。此前三代核电技术路线的争议，相关技术路线不成熟，导致前三年核电项目“无米下锅”是阻碍核电发展的重要因素之一。当下国际关系出现新变化的大背景下，核电技术自主可控成了关键考量因素。福岛核事故过去已经8年时间，国产化三代技术已逐步成熟，部分采用国产三代技术的项目2019年已经获得开工核准。
第二，用电量需求底部回升。核电发展将进入新时代。从2015年用电量增速见底之后，“十三五”用电量增速出现显著回升，2018年用电量增速达到8.5%，2019年有望维持超过5%的增速。中国经济表现出了显著的韧性，未来尤其是东部经济发达地区对清洁电力的需求仍会增大。且核电项目建设周期在五年以上，用时间换空间，可以支撑核电行业持续稳定的发展局面。
第三，核电安全疑虑并未完全消除，但大为改观。福岛核事故之后民众对于核电的焦虑加剧，国内也出现过多个涉核群体性事件。但是在此之后核电科普由此前的边缘化位置，逐步成为行业主流企业最重要的工作之一。近日来官方机构及媒体的频频发声，显示出核电发展面临的政策环境有所改善。加上法律法规的逐步完善和此前中国核电较为出色的运营业绩，民众对于核安全的疑虑有所改观。我们也期待行业更加公开透明，重要的审批信息能够及时披露，真正做到“责任明确、客观理性、科学严谨、公开透明“的核安全文化。
此外，三代核电造价也将随着项目的国产化、批量化进程，而出现显著改观。
综合上述情况，我们判断：从2019年开始核电将进入“新常态”：首先过去三年积压项目将陆续开工建设（包括石岛湾CAP1400，漳州、惠州等），其后逐步恢复到平均每年2-4台（1-2）个项目的常态化发展节奏。
整体来看，核电是中国维护能源安全，实现能源转型的必胜法宝，是中国富国强军的重要支撑，是中国未来能源不能摒弃不可或缺的重要一极。
安全是一切发展的前提，在此基础上，2019年核电发展将翻开新的篇章。
