近日，沉寂一段时间的国家管网公司又有新动作，历经7个多月的磋商，“两桶油”就资产注入事项与国家石油天然气管网集团有限公司（下称“国家管网集团”）初步达成一致。
涉及中石油所持的中石油管道有限责任公司等12家合资公司股权、中国石油天然气股份有限公司管道分公司等8家直属独立核算分支机构资产、中国石油化工股份有限公司(下称“中国石化“)主要的管道资产也将全部划归国家管网集团。
中海油主要与管网业务相关的中海油气电集团因未上市，无法查询其划转信息，但根据此前的计划，中海油气电集团划转资产给国家管网公司已经板上钉钉，因为根据目前股权统计，该公司已经占据国家管网公司2.9%的股权。
虽然看起来三大石油公司已经几乎将全部管道资产给了国家管网公司，但实际上中石油旗下还有一家港股上市的昆仑能源尚未在此次划拨范围。能拿下三大石油公司管道资产，却依然拿不下昆仑能源这家港股上市公司的管道业务，究竟是为什么呢？
昆仑能源为何难搞定
昆仑能源是在百慕大注册的仍由中国石油控股的能源公司。其主营业务除了国内外油气勘探剩下的几乎全部与天然气相关。天然气管道业务可以说是昆仑能源四大业务板块之一。国际能源网（inencom）记者了解到，昆仑能源天然气管道拥有陕京管道及天津、云南、湖南、安徽等干、支线管道8400公里。其中陕京管道系统总里程5300公里，输气能力突破500亿立方米。主力管线陕京一、二、三线设计最大输气能力350亿方。
昆仑能源管道业务示意图
国家管网公司没能立马拿下昆仑能源的管网业务板块，很重要的原因是管网比重在昆仑能源内部占比份额相当大。截至2019年年底，昆仑能源净资产额为 791.85亿元；陕京线所在的中石油北京天然气管道有限公司注册资本214亿元，资产总额429亿元。陕京线输气量占昆仑能源总输气量的90%以上。
昆仑能源如果将管道业务剥离，相当于将自家业务的一半以上拱手让与他人，这对于股东成分复杂的昆仑能源来说，很难给各个股东一个满意的交代。
昆仑能源四大板块业务
不仅如此，LNG业务、城市燃气业务也与天然气管道业务密切相关，如果一并剥离，只给昆仑能源留下勘探业务，对于公司的盈利和未来发展将产生不利影响。如果不一并剥离，昆仑能源在开展LNG天然气存储业务、城市燃气销售业务的时候，需要利用相应天然气管道，会产生管输过网费等成本支出，对于昆仑能源来说，这是比较难的抉择。
利益纷争如何平复是关键
虽然国家管网公司暂时未能拿下昆仑能源，并不能证明国家管网公司会放弃这部分资产。昆仑能源没有在这次将管道资产转移给国家管网公司，最大的原因还是想将旗下管网业务卖个好价钱。
昆仑能源海上管网
从中石油和中石化此次剥离管道业务获得的收益看，国家管网公司还是比较慷慨的。中石油向国家管网公司转让的资产账面价值约2228.8亿元，此次转让的评估值暨交易价格为2687.06亿元，增值率为20.56%。估值中的1495亿元将给中石油换取其在国家管网公司29.9%的股权；剩下的1192.06亿元，将由国家管网公司以现金形式支付给中石油。
而中石化这边获得的增值率更高，国际能源网（inencom）记者了解到，中石化与其全资子公司中国石化天然气有限责任公司（下称中石化天然气公司），以估值700亿元的资产合计获得国家管网公司14%的股权。其中，中石化相关资产估值为 471.13亿元，增值率高达76.27%，相应持有国家管网公司9.42%股权；中石化天然气分公司相关资产估值为228.87亿元，增值率为 21.40%，相应持有国家管网公司4.58%股权。此外，中石化以及其旗下三家子公司还将向国家管网公司转让527亿元的资产，都以现金折价。
从国家管网公司给出的增值价码看，至少会有20%以上的增值率，不过目前没谈拢，很重要的原因可能是昆仑能源不满意股权的份额，因为昆仑能源希望这次转移管道资产，能得到更多的国家管网公司的股权，好给各个大股东一个满意的交代。
昆仑能源股权份额难超3%
国家管网公司作为我国油气改革的重要产物，是国务院国资委在油气管网分离做出的最重要的努力，为了巩固这项来之不易的改革成果，国家管网公司的成立历经千难万险。为了避免国家管网公司的控制权依然落在某一家石油公司手里，此次对于国家管网公司股权份额的控制非常严格。
中国诚通控股集团有限公司、中国国新控股有限责任公司、全国社会保障基金理事会、中保投资有限责任公司、中投国际有限责任公司、丝路基金有限责任公司六家股东，加上中石油、中石化、中海油，留给昆仑能源的份额必然不会多。
国家管网公司股权配比图
根据统计，上述公司几乎已经占了绝大部分的股权，唯一的变数在国务院国资委的持股。而目前看，国务院国资委占比只有4.46%，即使可以分出一部分给昆仑能源，占比也不会超过其持有的份额。因为中海油旗下的中海油气电占全部股份的份额只有2.9%，昆仑能源同样是中石油控股的公司，与中海油气电的身份类似，从这点判断，昆仑能源想拿到的国家管网公司的份额很难超过3%。因为国务院国资委也不会把全部股权交出去，其他已经占定份额的股东更不会把股权分出去。昆仑能源想得到更多股权的想法可能会成为泡影。
业内专家分析认为，国家管网公司的股权结构可能还会发生变化，但昆仑能源的资产划入之后也不一定会提高中石油单方面的股权比例，因为还会有其他投资方还要继续加入。国家管网公司的总资产规模可能达到近万亿元。“十四五”期间，中国需要新建6万公里左右的油气管道，目前看还需要引入更多的有实力的公司介入，才能筹措到更多的资金。
根据此次国家管网公司的组建规则，9月30日是国家管网公司完成资产重组的期限。留给昆仑能源的时间不多了。业内人员表示，即使9月30日昆仑能源和国家管网公司仍无法谈拢也不会影响国家管网公司10月份运营的规划。因为10月份开始，我国北方很多地区进入供暖季，国家对天然气供暖需要合理调配资源，国家管网公司如果不如期运营将影响冬季采暖。所以国际能源网（inencom）记者分析，关于昆仑能源的问题会在近期谈妥，否则，昆仑能源将错失良机。
