2021年一季度，中国经济持续恢复，疫情防控和经济发展成果进一步巩固，生产需求持续改善，居民收入保持稳定增长，企业盈利能力显著改善，就业物价稳定，经济开局良好。一季度，GDP同比增长18.3%，增速创中国建立季度经济核算制度以来的最高增速。
本文分别从生产、需求、收入、新经济新动能和价格的角度分析今年一季度经济运行的特点，指出我国经济仍保持恢复态势，消费需求是经济增长的主要引擎，全国居民人均可支配收入、规模以上工业企业利润、全国一般公共预算收入快速增长，新经济新动能也呈现持续快速增长态势。展望全年经济，未来接触密集型消费有望快速恢复，新经济新动能相关行业也将持续为经济增长发力。
GDP同比增速较高
第二产业增加值增速最快
从生产角度看，一季度经济运行具有以下突出特点：GDP同比增速较高，呈持续恢复态势；第二产业增加值增速最快，对经济增长支撑作用明显；第三产业对经济增长的贡献最大，是一季度经济增长的主要动力；第二产业恢复较快，第三产业恢复相对较慢。
GDP同比增速较高，呈持续恢复态势。一季度GDP同比增长18.3%。受新冠肺炎疫情的冲击，2020年一季度中国经济同比下降6.8%，所以2021年一季度同比增速较高，是中国建立季度GDP核算制度以来的最高增速。与2019年一季度相比增长10.3%，两年平均增长5%，表明中国经济仍然保持恢复态势。
第二产业增加值增速最快，对经济增长的支撑作用明显。一季度，第二产业增加值同比增长24.4%，拉动经济增长8.6个百分点，两年平均增长6%。当季增速和两年平均增速都是三次产业中的最高增速。其中制造业表现突出，增加值增长26.8%，两年平均增长6.7%。制造业表现较好与出口旺盛关系密切，一季度，工业出口交货值同比增长30.4%，两年平均增长8.2%。
第三产业对经济增长的贡献最大，是一季度经济增长的主要动力。第三产业增加值增长15.6%，拉动经济增长9.3个百分点，两年平均增长4.7%，是一季度经济增长的主要动力。其中交通运输、仓储和邮政业增加值增长32.1%，两年平均增长6.6%，在第三产业中表现突出，主要是由于全国货运的恢复和物流需求的快速增长带动的。
第二产业恢复较快，第三产业恢复相对较慢。从两年平均来看，第二产业增加值两年平均增长6%，高于2019年一季度5.3%的增速。而第三产业增加值两年平均增长4.7%，明显低于2019年一季度7.2%的增速。其中住宿和餐饮业、租赁和商务服务业增加值两年平均都是负增长，分别比2019年同期增速低了8.8和9.6个百分点，与疫情前的增速差距较大。基础型、聚集型消费在今年一季度恢复较慢，与疫情局部反复以及就地过年政策有关。
从需求角度看，一季度三大需求稳定恢复，共同拉动经济增长。具体而言，具有以下突出特点：消费需求对经济增长的拉动作用提升，是经济增长的主引擎；投资需求保持稳定增长，对经济增长起到重要拉动作用；净出口需求表现较好，有效拉动了经济增长。
消费需求对经济增长的拉动作用提升，是经济增长的主引擎。2015年至2019年，消费需求都在经济增长中起主要拉动作用。但是，2020年一季度GDP下降6.8%，其中4.3个百分点的下降都是由于消费需求拉动的，所以疫情对2020年一季度消费需求的影响非常大。今年一季度消费需求对经济增长的拉动作用较大，63.4%的经济增长是由消费需求拉动的。在18.3%的经济增长中，11.6个百分点是由消费需求拉动的。两年平均拉动经济增长2.5个百分点，是经济增长的主引擎。消费需求对经济增长的拉动作用明显提升，与2020年同期对GDP下降起主要负拉动作用形成鲜明的对比。
投资需求保持稳定增长，对经济增长起重要拉动作用。一季度投资需求对经济增长的贡献率是24.5%，拉动经济增长4.5个百分点，两年平均拉动经济增长1.2个百分点，对经济增长起重要拉动作用。投资需求中有三个领域的投资是大家比较关注的，一是基础设施投资，二是制造业投资，三是房地产开发投资。这三大领域的投资占固定资产投资的比重大约在70%左右，所以在很大程度上决定了固定资产投资的走势。固定资产投资同比增长25.6%，两年平均增长2.9%，其中房地产开发投资增长25.6%，两年平均增长7.6%，表现较强劲；基础设施投资增长29.7%，两年平均增长2.3%；制造业投资增长29.8%，但是由于2020年一季度下降较多，所以两年平均下降2%。制造业投资水平相当于疫情前的96%左右，恢复不及预期，这说明制造业企业投资意愿仍不足。
净出口需求表现较好，有效拉动了经济增长。一季度货物和服务净出口对经济增长的贡献率是12.2%，拉动经济增长2.2个百分点。根据海关统计，一季度货物出口增长38.7%，进口增长19.3%，贸易顺差扩大690.6%。根据商务部统计，1～2月服务贸易逆差下降77.2%。我国货物贸易长期顺差，但服务贸易长期逆差，1～2月服务贸易的逆差下降幅度是比较大的，对净出口需求起到正向作用。
从收入角度看，2021年一季度经济运行具有以下突出特点：全国居民人均可支配收入持续稳定恢复，城乡居民收入相对差距有所改善；规模以上工业企业利润总额快速增长，企业盈利能力改善显著；全国一般公共预算收入增长较快。
全国居民人均可支配收入持续稳定恢复，城乡居民收入相对差距在缩小。今年一季度，全国居民人均可支配收入增速延续了2020年二季度以来逐季回升的走势。2020年一季度全国居民人均可支配收入实际下降3.9%，名义增长0.8%，增速都比较低。从2020年二季度开始，无论是名义增速还是实际增速都在快速恢复。今年一季度，全国居民人均可支配收入名义和实际都增长13.7%，两年平均名义增长7%，实际增长4.5%。分城乡看，一季度城镇居民人均可支配收入名义增长12.2%，实际增长12.3%；农村居民人均可支配收入名义、实际都增长16.3%。城乡居民人均收入比值是2.43，比2020年同期缩小了0.09，说明城乡居民收入的相对差距在缩小。
从收入来源看，居民人均工资性收入增长12.4%，两年平均增长6.7%，是带动居民收入增长的基石。一季度保居民就业、保市场主体成效持续显现，城镇调查失业率为5.4%，同比下降0.4个百分点，比2019年同期略高0.2个百分点。同时就地过年促进工业生产增长加快，服务业逐步恢复，带动农村居民外出从业人员增加，为城乡居民工资性收入稳定增长打下了基础。居民人均转移净收入增长10.7%，两年平均增长8.7%，比2019年同期加快1.4个百分点，是居民收入持续增长的重要支撑。
规模以上工业企业利润总额快速增长，企业营利能力改善显著。2020年一季度，规模以上工业企业利润总额同比下降了36.7%，今年一季度增速达到137%。
全国一般公共预算收入增长较快。2020年一季度全国一般公共预算收入下降14.3%，今年一季度增长24.2%。其中全国税收同比增长24.8%，是拉动全国一般公共预算收入增长的主要原因。
从新经济新动能角度看经济运行的特点。2020年，新经济新动能在疫情冲击之下逆势增长，对抑制经济下降和促进经济恢复起到了重要作用。今年一季度，新经济新动能继续保持快速增长态势，有力推动了经济的稳定恢复。
从生产角度看，有两个行业表现非常突出。一是高技术制造业，二是信息传输、软件和信息技术服务业。2020年一季度高技术制造业增加值同比下降3.8%，二季度增长9.8%，三季度增长8.4%，四季度增长10.3%，全年增长7.1%。今年一季度，高技术制造业增加值增长31.2%，两年平均增长12.3%，增速较快，预计二、三、四季度仍然会保持较快增长。2020年一季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长13.2%，二季度增长15.7%，三季度增长18.8%，四季度增长19.7%，全年增长16.9%。今年一季度，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长21.2%，两年平均增长17.1%，增速较高，预计二、三、四季度仍然会保持快速增长。
从需求角度看，新业态新模式不断涌现，直播带货、在线诊疗、远程办公等新消费模式保持快速发展，线上线下融合提速。实物商品网上零售额同比增长25.8%，两年平均增长15.4%。
从投资角度看，高技术产业投资增长37.3%，两年平均增长9.9%。其中高技术制造业投资增长41.6%，高技术服务业投资增长28.6%。
从价格角度看，2021年一季度经济运行具有以下突出特点：一是消费领域价格基本平稳；二是生产领域价格结构性上涨。
消费领域价格基本平稳。一季度，全国居民消费价格（CPI）同比持平，物价运行总体保持稳定。其中1、2月分别下降0.3%和0.2%，3月涨幅由负转正，上涨0.4%。推动CPI转正的主要原因是非食品价格中汽柴油价格出现上涨。
生产领域价格结构性上涨。一季度全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.1%。分月看，1月上涨0.3%，2月上涨1.7%，3月上涨4.4%。3月涨幅快速扩大，主要受2020年同期基数较低的影响。PPI结构性上涨的特征比较明显，上涨多集中在上游生产资料行业，而下游生活资料行业价格走势相对平稳。
未来经济增长将高开低走
增速逐渐回落
从生产角度看。随着疫苗的推广和普及，未来接触密集型的消费有望快速恢复，并带动批发和零售业、住宿和餐饮业、租赁和商务服务业加速恢复。在第三产业中，有几个行业增加值在2020年一季度受疫情影响比较突出：一是批发和零售业，二是交通运输、仓储和邮政业，三是住宿和餐饮业，四是租赁和商务服务业。住宿和餐饮业在2020年一季度受疫情冲击最大，增加值同比下降35.3%；其次是批发和零售业，增加值下降17.8%；再次是租赁和商务服务业，增加值下降9.4%。交通运输、仓储和邮政业恢复较快，但是批发和零售业增加值与2019年同期相比，两年平均只增长2%，明显低于2019年一季度5.7%的增长，显然没有恢复到疫情之前的水平。住宿和餐饮业增加值两年平均下降3.6%，而在疫情之前的2019年一季度增长5.2%，显然还有比较大的增长空间。租赁和商务服务业增加值两年平均下降1.1%，与2019年一季度8.5%的增长相比，也有比较大的增长空间。我们判断，随着疫情好转，年底之前，上述行业都将得到快速恢复。
新经济新动能，特别是信息传输、软件和信息技术服务业、高技术制造业，最近几年均保持了快速增长，今年二、三、四季度有可能继续保持快速增长。
下半年，如果全世界的疫情得到控制，可能有一部分出口需求被替代，制造业增加值增速有可能回落。
此外，还有基数的作用。2020年一季度GDP同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。可以看出增速呈逐季上升的走势，基数不断抬高，对今年的经济增长产生影响。今年一季度经济增长18.3%，与2020年同期下降6.8%有直接关系。2020年四季度，经济增长达到6.5%，增速高于2019年的6%。预计今年四季度经济增速会明显回落。
从需求角度看。首先，消费需求有望保持稳定恢复态势。一方面，疫苗正在推广普及，居民出行的限制在减少，出行的意愿在提高。清明假期国内旅游出游人数恢复到疫情前同期的94.5%。随着疫情进一步好转，居民出行人数可能会进一步增加。另一方面，居民可支配收入在持续改善，而企业盈利的改善和民间投资的提升也可能进一步驱动居民收入提升，从而会提高居民的消费能力和消费意愿。这些因素决定了消费需求有望保持稳定恢复的态势。
净出口需求方面，二季度由于发展中国家疫苗接种整体慢于发达国家，疫情防控形势依然严峻，因此发达国家对发展中国家的进口需求仍然存在缺口，中国出口有望保持较强走势。从2020年二季度开始，我国出口增速较好，今年二季度有可能会继续保持这种势头。下半年出口增速可能存在不确定性，如果全世界疫情得到控制，特别是发展中国家的疫情得到控制，可能有一部分出口被替代。
投资需求方面，制造业投资回升空间较大，基础设施投资可能维持小幅度回升态势，房地产开发投资继续保持增长。一季度工业企业利润快速提升，产能利用率不断提高，出口带动不断增强。2020年全年新增制造业贷款达到2.2万亿元，超过了过去五年的总和。财政部提出要加大对制造业的支持力度。“十四五”规划纲要提出保持制造业比重基本稳定，所以国家会在政策上予以支持，稳定制造业的发展。基础设施投资可能维持小幅度回升的态势。今年拟发放地方政府专项债3.65万亿元，比2019年提高1.5万亿元，提供了比较充裕的资金。
从收入角度看。居民可支配收入将持续改善。一季度，全国居民人均可支配收入两年平均增长4.5%，GDP两年平均增长5%，全国居民人均可支配收入两年平均增速低于GDP相应增速。“十四五”规划纲要明确要求全国居民人均可支配收入增长与GDP增长基本同步。从近些年实际情况看，全国居民人均可支配收入增长比较稳定，基本上与经济增长同步。但是2020年全国居民人均可支配收入增速回落幅度比较大。随着经济的稳步恢复、企业营利能力的改善，以及政府强化就业优先政策，全国居民可支配收入增长有望持续改善。
规模以上工业企业利润增速面临回落压力。一季度，规模以上工业企业利润总额增长137%，增速很高。但是，近期原材料价格上涨较快，对下游企业造成较大的压力，企业的用工成本、海运成本上升，国际大宗商品价格上涨等一系列因素有可能会对规模以上工业企业利润总额带来增速回落的压力。所以从收入角度看，居民收入会进一步改善，规模以上企业利润总额还会保持较快增长，但是也面临增速回落的压力，全国一般公共预算收入会保持较快增长。
