摘要：
1、需求端：电动自行车最先落地，储能市场空间最大。电动自行车替代铅酸前景广阔，有望最先落地，25年渗透率20%对应市场30亿；电动汽车小型车有望率先应用，25年渗透率20%，对应市场规模20亿；高安全性低成本，储能空间大，25年钠渗透率20%，对应市场规模192亿。
2、供给端：产能不是问题，材料体系是关键壁垒。23年合计约20GWh以上投产，远期规划产能合计176GWh（不包含C和B等大厂）。传统锂电转产较容易，产能不是问题。
3、材料体系：负极或将卡脖子。正极方面，层状氧化物、聚阴离子发展较快，普鲁士蓝紧随其后。截至2023年，比亚迪层状氧化物能量密度做到140Wh/kg，循环次数3600次；聚阴离子110Wh/kg，循环6000次，容量保持率为80%。近期普鲁士蓝也取得了重大进展，能量密度120-130Wh/kg，5C循环3000次容量保持率90%。负极方面，目前基本用的是硬碳，有煤基、生物基；硬碳产业化较慢，很多know-how的东西还不是很清晰，负极或将会成为制约钠离子电池产业化发展的瓶颈。
4、成本：目前原材料成本可以做到0.4元/Wh以下，加上制造成本，预计在0.5-0.6元/Wh。
主要内容：
一、概况：
1、目前市场布局钠离子电池的企业主要分成两类：
第一类、初创企业，技术大多数源自科研院所或高校，侧重电池材料、技术基础优势明显
第二类、传统锂离子电池企业，由于锂电和钠电原理和材料方面有一定相通性，这些企业能够凭借资金和现有市场优势，快速切入钠离子电池产业链。
目前钠电池企业和钠电池材料企业已有几十家。
2、电池性能：标准化院组织钠电池测评，参与测评的企业中产品平均能量密度为104Wh/kg，其中最高的为129Wh/kg，最低位60Wh/kg。
二、材料体系：
1、关于正极：层状氧化物、聚阴离子发展较快，普鲁士蓝紧随其后
截至2023年，比亚迪层状氧化物能量密度做到140Wh/kg，循环次数3600次；聚阴离子110Wh/kg，循环6000次，容量保持率为80%
BYD的钠电开发规划：
鹏辉能源的规划：
普鲁士蓝，7月13日，美联新材公告首张普鲁士蓝吨级订单落地，据了解公司已有多张在手订单，标志着普鲁士蓝体系取得重大进展。根据立方能源的测试容量可达到142mAh/g，能量密度120-130Wh/kg。
根据相关材料企业最新的测试结果，5C下3000次循环保持率在90%，表现出优异的倍率性能。不过电池企业对普鲁士蓝测试还停留在之前的数据，还没有把普鲁士蓝列入规划，甚至有头部企业否定了普鲁士蓝的路线，因此市场验证材料企业的数据还需要一定时间。目前企业也在积极拓展下游客户。
三种正极材料的优缺点：
2、负极：硬碳是可脖子因素
目前在产的电池负极基本是硬碳，有煤基、生物基；我们交流下来，硬碳将会成为制约钠离子电池产业化发展的瓶颈。目前国内厂家的硬碳存在低温下电极极化的问题，影响了钠电池的低温性能，目前看与颗粒度，表面官能团，表面积，孔隙都有关系，要解决这一问题，还需要一定的时间。
3、材料体系仍需要探索：
正负极、电解液、隔膜，以及电池工艺方案都需要进一步确认
4、成本方面：
有企业表示，全部使用国产原材料的情况下，目前原材料成本可以做到0.4元/Wh以下，加上制造成本，预计在0.5-0.6元/Wh。
下图为BYD的成本预测：
BYD内部已经做了小电站，以及20MWh电池柜系统，公司认为24年是成本下降的拐点。
三、供给端：部分电池企业的产业化节奏
华阳股份：22年12月，已实现1GWh钠离子Pack建成调试；钠电池储能项目（100MW/200MWh）预计2024年上半年建成投运
公司规划：25年电芯、Pack产能达到5GWh，27年达到20GW；25年储能系统产能达到5GWh，27年达到15GW
鹏辉能源：
2023年2月圆柱批量出货；
2023年7月青岛5MW/10MWh项目签约落地，用的方形电池
另有黑科技，钠离子能量密度提高60%以上，计划23年下半年发布
中科海纳：
22年阜阳产线投产1GWh、23年扩产至3-5GWh、24年与客户合作扩产至10GWh
立方新能源：一期3GWh、二期7GWh，合计10GWh
嘉盛新能源：目前具有18650，10-20万支/年产能，未来3年新增不低于10GWh
传艺科技：一期4.5GWh，二期5.5GWh，一期计划23年6月到9月份之间或能实现满产，目前正在爬坡
维科技术：初期2Gwh，远期8-10GWh，2023年5月于南昌举办一期项目投产暨二期项目开工仪式
多氟多：钠电已有产品下线，正进行各类评测和客户装车试用。目前产能1GWh，另有5GWh预计2025年投产
我们不完全统计：科翔股份6GWh，普利特30GWh，众钠20GWh，悦纳10GWh，兴储世纪5GWh，英能基10GWh，浙江青钠10GWh，方寸新能源5GWh，贲安能源2GWh，普路通1GWh
以上23年合计约20GWh以上投产，以上远期投产合计176GWh（没有计算宁德时代、鹏辉能源、比亚迪、亿纬锂能等，实际上他们要将锂电池产线切过来是较容易的，因此对钠电池来说产能不是问题，壁垒在于材料体系）
四、需求端：应用市场及规模
1、电动自行车：替代铅酸电池，有望最先落地
2019年新国标要求电动自行车整车质量不高于55kg，铅酸电池太重；锂电池存在安全问题；电动自行车有望成为钠离子电池最先落地的应用场景。已有多家钠电池企业和自行车企业宣布：电动自行车已搭载或将搭载钠电。我们了解到，雅迪旗下华宇新能源，已推出48V24Ah产品，未来几个月会实现量产，24年预计出货达到Gwh级别。我国电动自行车市场目前有3亿量，年均产量为3000万辆以上，此中有70%是铅酸电池，未来钠电池替代铅酸电池的市场空间广阔，假设售价为0.3元/Wh，48V24Ah的电池价格约为342元，假设2025年钠电池渗透率为20%，我们预估电动自行车钠电池市场规模为30亿元。
2、电动汽车：低续航低成本小型车，有望率先应用
对能力密度和循环性能要求不高，成本敏感性较强的小型乘用车领域有望率先实现替代和应用。我国A00级小型电动车，在2021年迎来爆发，全年实现销售接近90万辆，同比增长2倍。续航里程方面，22年11月有企业表示钠电池可满足400km续航车型；续航500km中等续航电动车搭载钠锂AB电池。假设到2025年，A00汽车销量170万辆，单车带电20KWh，钠电池渗透率20%，单Wh价格为0.3元，对应市场规模20亿。
3、储能：高安全性低成本，有望替代补充LFP电池
储能对安全性、低温性能、稳定性、成本要求比较高，尤其是成本，叠加碳酸锂价格波动，钠电池是储能的重要替代补充。后续标准司会进一步强制提高用于电能锂电池的安全性要求，届时钠电池将是有很大的替代机会。根据标准院的预测，未来5年我国新型储能还将以超过50%的年均复合增速快速发展。理想场景下，到2027年，新型储能装机规模将达到138GW，年均复合增长率为60%。假设到2025年达到80GWh，假设钠电池渗透率为20%，单Wh价格为0.3元，对应市场规模为192亿。
合计：电动自行车+电动汽车+储能，市场规模=242亿
也可以参考各企业的市场调研数据：
来源：国际能源网/储能头条
