综述
10月份以来集中爆发的全球性金融危机深刻的影响着每一个行业。在此我们首先回顾经济危机对于新能源行业的影响。总的来看，经济危机对于新能源行业的不利影响主要表现为4个方面：
（1）能源需求下降，涉及液态燃料、天然气等价格下跌，新能源成本劣势被拉大；（2）信贷领域紧缩，导致新能源项目融资困难；（3）能源需求下降时，公用事业企业放缓了新增项目的上马，从而延缓新能源项目的项目进展；（4）金融危机导致企业资金链断裂和破产，导致新能源行业本身洗牌。
金融危机对新能源行业亦充满机遇。危机带来的行业整合将增加业内企业的规模，从而单位成本得以降低。事实上，太阳能行业的整合并不是新闻。之前的整合主要是电池商向下游收购集成和安装领域的公司，比如Sunpower在07年初收购Powerlight。
而之前一度紧缺的多晶硅，也将在2010年进入整合的视野。2008年多晶硅产能约5万吨，而2010年可达15万吨，行业洗牌为时不远。
危机给行业带来的另一个机遇在于包括钢材、玻璃等诸多原材料价格大幅下滑，降低了新能源的设备成本。而新能源设备需求的放缓，也使得关键零部件不再紧缺。
在太阳能领域以多晶硅为主，在风电领域以主轴、控制系统、整流器为主。这些因素都直接促使了新能源成本的大幅下滑。
之前预计3-5年能够做到1.0元／KWH的光伏发电成本，有望在2年后即达到。
政策方面，一个明智的政府必然倾向于利用危机来达成某种改革，能源结构的转型及对外依存度的降低即为其中重要一环。回顾历史，在上个世纪80年代，包括巴西在内的诸多发展中国家经济为高油价所重创。大部分国家选择借钱购买所需原油，而巴西则选择大力发展燃料乙醇替代石油。当世界大部分国家陷入衰退和债务危机时，巴西避免了国民财富大量流入欧佩克组织，逐步成为一个强大的经济体。次轮经济危机，各国政府陆续出台的政策，正在引导能源结构向多元化、可再生方向发展。
近期主要的政策面如下：
12月9日，欧洲议会和欧盟成员国代表日就欧盟委员会制定的可再生能源利用目标立法建议达成协议，以保证欧盟到2020年把可再生能源在能源总体消耗中的比例提高到20%。与此同时，双方表示支持欧盟到2020年将可再生能源在交通能源消耗中所占的比例至少提高到10%。
11月25日，国家千亿中央投资中，已确定有8亿将用于我国核电和风电装备技术改造的补助。目前地方已经报上来申请补助的项目资金总需求比较多，已经远大于国家能够提供的补助资金，因此这8亿将主要只用于补助国家重要的核电和风电设备的制造企业。
二级市场走势
外围股市光伏类近1月以来虽然仍处低位，但相对11月中旬的最低部已有较大幅度反弹，其中YGE反弹幅度超过100%。A股新能源龙头天威保变的反弹幅度也接近100%。
反弹幅度较大，一方面缘于超跌，另一方面源于市场看好新能源的中长期发展。由于受诸多政策扶持，新能源有望成为引领全球经济复苏的引擎，资本市场对此给予了充分的重视。
光伏行业受多方因素影响继续大幅动荡
多晶硅继续暴跌
进入11月下旬以来，国内多晶硅报价继续暴跌，目前报价已低至1000元／公斤，折合美元150美元／公斤。由于传统光伏淡季+经济危机延缓需求+欧元汇率波动+下游产品价格下跌等诸多方面影响，多晶硅短期不再存在供应缺口。在此背景下，多晶硅价格大幅下跌也在情理之中。下游光伏需求预计到2009年下半年逐渐回暖，但届时多晶硅的产量继续成倍扩充。由此判断届时多晶硅价格即使有反弹，幅度也不容乐观。
多晶硅项目方面，12月初洛阳中硅2000吨项目投产。而包钢股份和中冶集团高调于12月11日宣布新建5000吨／年项目，勇于直面未来多晶硅洗牌，目标直指洗牌之后以规模和实力取胜。
在光伏产品价格方面，欧洲继续呈下跌态势，美国呈窄幅波动。
光伏展望法国调查公司Yole近日表示，预计2012年全球太阳能电池的生产能力将达到33.75GW。这一规模相当于2007年生产能力的约4.7倍。Yole每季度更新一次全球太阳能电池工厂的数据库。PVFabDatabase2008IV的数据显示，2008年太阳能电池的生产能力将比上年增加83.3％，达到13.18GW，2009年将比上年增加53.6％，达到20.25GW。上述产能数值为需求的2倍以上。我们曾于9月初判断08年产能增速80%,基本与Yole的调查一致。由于金融危机导致光伏需求放缓，诸多厂商更改了09年的资本支出计划，预计09年的真实产能增速约为44%。
风电行业
国内市场展望
11月中旬，EER(EmergingEnergyResearch)最近发布了关于中国风电市场的研究报告，报告称中国风电市场受政策扶持较大并受金融危机影响较小，提前完成2020年1亿千瓦装机的目标很可能提前完成。从目前规划和在建项目来看，中国将在2011年成为全球最大的风电市场。2年后，中国新增风电装机将占全球的17%，投资额超过200亿美元。
竞争格局
根据最新统计，中国风电整机制造厂商达到67家(2007年7月份为40家)。竞争格局较去年进一步加剧。考虑到度电成本、技术可靠性等因素影响，我国在未来5年内风机的主流单机容量仍然在1.5-2.5兆瓦之间。而未来究竟直驱、半直驱、双馈哪种会是主流机型，目前尚不能得出结论。
零部件占风电整机成本的80%以上，国内风机零部件生产企业目前已有较快发展，其中发电机、齿轮箱、叶片等已经基本满足国内风电产业的需求。其中生产叶片的厂家在国内已达50多家，竞争会很激烈。
关键零部件瓶颈包括：a.主轴承以及齿轮箱和发电机的精密轴承，几乎全部从国外进口；b.控制系统，是我国风电产业中最薄弱的环节，绝大多数也依赖进口；c.变流器，都是用国外进口代理产品。
