很长一段时间以来，坑口和港口就出现了背离行情，坑口涨港口不一定涨，港口降坑口反而很能扛，如果算上发运运费，从坑口买煤运到港口去卖，基本都是负利润，倒挂严重。
（来源：《找煤网资讯日报（2023-9-12）》）
很多人可能会疑惑，按照市场调节机制，坑口加运费应该逐渐调整到小于或者等于港口煤价呀。目前看来，倒挂却俨然成为了市场新常态，这不合理，但问题到底出在了哪里呢？
首先是制度方面，目前在电煤中长期合同全覆盖要求下，只有20%左右的煤炭产量是用于市场煤的供应，市场煤的供应是相对较少的。另外，近期矿难频发带来的强监管，也进一步压缩了市场煤的供应。
其次是供煤方式上，并不是所有的煤炭供应都需要先运送到港口，对不少用煤终端来说，汽运或者铁运就能直接送达。2022年，中国生产原煤大概45亿吨，但环渤海各港的煤全年煤炭吞吐量只有7.5亿吨，也就占比1/6。
再次就是用煤终端，目前港口煤以电煤为主，坑口则除了电厂以外，还会供给给水泥厂、化工厂等。所以港口也只是坑口价格的影响因素之一，非电终端对坑口价格也带来了很大支撑。
最后就是进口煤的影响，根据海关总署发布的数据显示，今年8月进口煤炭4433.3万吨，同比增长50.51%。如果从1月开始起算，今年截止8月底一共进口了30551.3万吨煤炭，同比增长了82%。所以港口市场除了内煤，进口煤也对港口煤价的影响也不容小视。
看到这里，我想你也能发现，坑口市场和港口市场正演变成了两个相对独立的市场，所以坑口和港口煤价长时间的倒挂也就变得不难理解。
其实，坑口和港口煤价的倒挂也在把许多没有实力的贸易商清出市场，只有单一煤炭贸易业务的企业也越来越难以生存，而以交易为核心的煤炭深度供应链服务企业正在逐渐成为市场的主流。
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