据汇丰银行最近的报告预测显示，美国页岩油产量将在未来四年内持续增长，然后达到峰值，但实际情况要复杂得多。伍德麦肯兹强调， 页岩油效率提升的新时代已经到来，但这些进步伴随着巨大的成本，可能会阻碍未来的增长。尽管去年，受意外的效率提升推动，页岩油日产量增加了 100 万桶，但这种增长的可持续性还远未得到保证。
高油价刺激页岩油增产
去年，美国页岩油行业在钻井数量持续下降的情况下，产量却超出了市场预期，这让几乎所有人，甚至一些业内人士都感到惊讶。
增长的原因之一是油价，2023 年初油价仍然处于高位。另一个重要原因是钻井工人迫切希望尽其所能提高钻井效率。
由美国本土 48 个州研究主管玛丽亚·皮科克 (Maria Peacock) 撰写的 Wood Mackenzie 报告指出，几年前，由于页岩钻井作业分散在较大的区域，新的效率提升不可能实现。现在，它们变得更加集中，为减少停机时间等改进创造了机会。
事实上，根据 Peacock 的说法，减少停机时间是美国页岩新效率时代的一大特点。“虽然技术改进具有变革性，但最大的进步来自于消除停机时间，”她写道。
与此同时，水力压裂法变得更快、更便宜，水平段变得更长，更富有的公司开始同时对多个油井进行水力压裂。所有这些都有助于提高产量，同时也有助于降低油井的产能。
据报道称，二叠纪盆地的油井生产率自2020年以来下降了 15%。考虑到页岩油储层的性质和水力压裂的性质，这并不完全是意外的发展。事实上，与传统油井相比，页岩油井的枯竭速度更快，这经常被反向分析师引用作为他们看好油价的原因。然而，美国的产量却一直在继续上升。
这似乎造成了这样一种印象：由于不断提高效率和降低成本，无论国际价格如何，美国原油产量都将永远以同样的速度增长。然而，效率的提高是有代价的，这个代价就是生产成本的提高和油井生产率的下降。事实上，成本的提高部分是由于油井生产率的下降。
例如，那些较长的水平段是为了应对生产率下降而采取的措施。他们努力扭转这一局面，但这也使得钻井成本更高。所谓的“同步压裂”是指钻一组井，然后同时对它们进行水力压裂以提高采收率，这种做法的前期成本比钻井和水力压裂单个井要高得多。
所有这些表明，就像能源转型一样，总是有权衡。这也表明投资者承认这种权衡更高的效率和更高的产出，更高的成本之间的利弊，而不是假装它不存在，只挑积极的一面。
然而，正是由于这些权衡，二叠纪盆地和其他页岩油田的效率支持者可能会对产量增长保持谨慎。诚然，2023 年他们增加的石油桶数超出了任何人的预期，但这并不能保证今年的情况会重演——尤其是在油价低于 2023 年的情况下。尤其是在并购浪潮尚未消退之后。
页岩油合并热潮
过去 12 个月，页岩油生产商达成了价值约 2000 亿美元的交易，而且交易仍未结束。今年第一季度 ，石油行业的并购活动继续创下历史新高，交易价值达 500 亿美元。随后，在第二季度，康菲石油公司以 225 亿美元的价格收购了马拉松石油公司，这表明交易势头仍然强劲。
这种势头使得页岩油行业不再那么竞争激烈。换句话说，与几年前相比，通过行业并购，现在页岩油产量增长掌握在更少的企业手中。
在经历了多年的爆炸式增长后，未开发和未出租的油田面积已基本用完的情况下，这又是一个自然过程——以整合作为增长手段。但这一自然过程，就像油井生产力变化和效率提高一样，使页岩油产量的未来增长率变得不确定，而不是像一些分析师所说的那样有保证。
如果说近期页岩油的历史教会了我们什么，那就是永远不要妄下结论。仅仅因为效率的提高在 2023 年推动了产量增长，并不意味着今年的产量增长会重演。仅仅因为这些效率的提高使得钻井成本更高，并不意味着钻井人员不会再次找到削减成本的方法。最终，虽然 2023 年效率驱动的产量增长令人印象深刻，但页岩油行业真正的考验将是如何在成本上升和市场动态不断变化的情况下保持增长。
