)2007年短短几个交易日,油价已下滑了10%,据路透数据,这是自2004年12月以来最猛烈的跌势.此次下挫已脱离了疲弱的基本面,并波及到其他商品资产.
U.S. Global Investors基金经理人Evan Smith表示:"还没有到完全放弃原油市场的时候,仍有许多利多因素.预计今年油价将在每桶55-65美元区间波动,而去年的平均价格为每桶66美元."
但从短期而言,由于之前未平仓合约有所增加,油市有进一步遭受对冲(避险)基金抛售的风险.瑞士Petromatrix分析师Olivier Jakob表示:"仍有进一步下修的可能,当油价如此大跌时,未平仓合约却在增加绝不是好兆头."他表示,油价若收在每桶55美元下方,将为继续跌至50美元铺路.
二)亚洲原油市场今年走势料将震荡,中国难以捉摸的石油储备政策和石油输出国组织(OPEC)减产前景的不确定性料将左右市场,这两大因素可能使本来稳定的基本面迅速失衡.
最早将于3月启动的迪拜商业期货交易所(DME)可能会改变中东原油市场的运作方式,开启交易机会,并有望削弱市场上大交易商的部分强势地位.
一新加坡交易商称:"DME当然是(一个主要因素),它将如何定价?其他国家是否会把它作为定价基准?这些是重要问题."若以现货支持的阿曼原油期货取得成功,那么亚洲市场可能最终有一个本土合约用于点价的投机活动,这将刺激流动性,提高透明度,并重新分配贸易流向.
石油输出国组织(OPEC)明显已下定决心,要耗尽消费国的石油储备,并致力于将油价维持在每桶60美元左右,库存下降最终应会将现货月合约价格推至高于远期合约的水准--即所谓逆价差情况,指数基金因此可每月卖出现货月合约并买入远期合约,以此获利."逆价差令所有人都能从中获利."住友商事商品业务经理Keith Sano说.
虽然OPEC预计减产会最终阻止市场下行,但其同时也会恢复备用产能,给予OPEC更多填补供应缺口的空间,阻止任何突发性的涨价,因此油价有望实现较持久的稳定.
"OPEC显然非常希望市场呈现逆价差.这样管理起来会容易得多,"SG CIB商品研究部主管Frederic Laserre称.
