"十二五"--水电发展第二春 水电是我国仅次于煤炭的第二大常规性能源,在可再生和非化石能源中资源最明确、技术最成熟,安全性和经济性都有良好保证。根据华电最新发布的《水电可持续发展报告》,预计到2020 年我国非化石能源要占一次能源消费总量的15%,其中水电要承担其中9%的份额,即常规水电的装机容量要达3.3 亿千瓦。而截至2010 年底,全国水电装机容量为 2.1 亿千瓦。依此计算,未来10 年中,年均新增水电装机超过1,200 万千瓦。
订单充足--水电设备龙头增长明确 经历了 2009 年的低谷以后,公司订单情况在2010 年强势反弹, 新增订单16 亿。今年以来,公司已公告订单4.2 亿,预计全年新增订单数不低于 2010 年。水电建设周期较长,公司订单转为收入尚需时日,但充足的订单将保证公司在未来的高速增长。
增发助力--实现业务多维增长 公司与中核的合作将有效提高市场拓展能力。目前公司的控制棒驱动结构原理样机正在中核集团台架试验,下一步将生产工程样机。一旦通过台架试验和中核验收,就可以迅速的获得安全资质, 并获得订单。抽水蓄能机组水头高,主机重量轻,按照吨位计算单价更高,公司正在跟踪多个项目的招标,总规模超过百万千瓦。国内潮汐资源丰富,浙江省在今年可能上6 台5,000 千瓦的潮汐发电项目,国内市场逐渐打开。公司收购临海电机股权,一方面可以保证中小型水电项目的生产,另一方面将通过应急电源和直驱式发电机的出口获得可观收益。
盈利预测 按照最新股本计算,预计公司未来三年EPS 分别为0.63、0.87 和1.20 元,维持买入评级和25 元目标价。