过去几年热衷于海外油气并购的中国三大石油公司在2014年大幅放缓了自己的脚步，全年新项目并购金额总计不到30亿美元，比2013年下降近90%。中石油集团经济技术研究院在1月28日发布的一份报告中总结称，这是是因为中国三大石油公司的海外业务发展战略正在转型，从注重规模扩张转向更重质量和效益。
中国公司在海外并购上的转向引人关注。从历史上看，油价低迷之时，也往往是并购最活跃的时期，因为这意味着有意扩张的公司可以用更便宜的价格收购到更好的资产。而中石油、中石化和中海油正是过去几年能源领域最大的买家。但根据上述报告的分析，中国的三大石油公司将会谨慎地对待低油价带来的并购机会，甚至有可能在此期间考虑对外转让资产。
中石油集团经济技术研究院在这份《2014年国内外油气行业发展报告》（下称《报告》）中称，对海外资产进行优化，将成为中国三大石油公司考虑的重点，例如中石油对在澳大利亚等地区的一些非常规资源项目强调控制投资和控制成本；中海油因考虑经营风险的增加，正在考虑出售其在阿根廷Bridas能源公司中持有的股份。
在业内观察家看来，“三桶油”的海外战略转向背后成因复杂，中国正在推进的反腐显然对此冲击不小。2014年5月，原中石油股份公司（601857.SH）副总经理、中石油海外勘探开发公司（CNODC）总经理薄启亮被调查后，中石油在加拿大收购道沃（Dover）油砂矿交易就一度延搁，引起外界担心。一些市场人士也逐渐感受到了“三桶油”海外并购动力的减弱，迹象之一就是很难找到愿意决策的部门和负责人。
高盛中国投资银行部总裁朱寒松在接受财新记者采访时指出，中国三大石油公司在2014年没有大的海外并购动作，至少有三方面的因素：反腐是其中的一个方面，但是不是唯一的因素，更重要的是大型国有石油公司开始对自身的海外战略布局、整体资产组合进行了非常严肃的反思。中石化、中石油对过往并购的反思重点是去杠杆、降低负债率，压缩资本性投资。而中海油刚刚做完尼克森（Nexen）的并购，也需要投入大量的精力去做整合。
“中国三大石油公司以前在开展海外投资的初期阶段，战略上会较为激进，现在慢慢开始调整思路了。海外投资应该更多的看整个资产组合，确定重点发展区域，没有竞争优势的区域该退就退，要有进有退。”朱寒松称。
回顾去年为数不多的油气项目海外并购，中石油、中石化和民营企业是主要的买家。其中包括中石油和俄罗斯国家石油公司（Rosneft）签订了购买东西伯利亚北部巨型油田万科尔油田10%的股权；中石化收购了俄罗斯卢克石油公司（Lukoil）所持有的哈萨克斯坦CIR公司50%股份，获得了4个油气项目的开采权益；熔盛重工以2.82亿美元收购新大陆油气公司吉尔吉斯斯坦项目60%股份。
《报告》指出，从2013年开始，中国民营企业海外油气投资步伐明显加快，继2013年完成近10亿美元的收购后，2014年共有9家民营企业的并购额达22亿美元，投资标的主要在政治经济环境比较稳定的地区。如复兴国际以3.6亿美元收购洛克石油在澳大利亚的油气资产，中油燃气以2亿美元收购了加拿大的油气资产。
从全球范围看，尽管中国公司的积极性锐减，2014年国际油气上游并购市场成交活跃，全年达成交易额超过2100亿美元，同比增长54%，北美地区是全球油气并购最为集中的地区。大型独立石油公司和处置非核心资产的国际大石油公司成为并购市场最大的出售者，主要购买者从亚洲的国家石油公司变成以金融资本为主的非石油企业。
2013年，中国公司是全球油气市场的最大买家，总交易额达222亿美元（全球上游资产并购交易金额约为1400亿美元）；2012年中国石油企业更是在海外斩获了340亿美元的并购额，其中包括中海油以总价194亿美元收购加拿大尼克森公司全部股权。
对于2015年全球油气资产并购的趋势，《报告》中称，油价将成为影响国际油气并购市场的最主要因素，预计市场将呈现先低迷后逐步回暖的走势。短期内，油价大幅度波动使得买方更加冷静，特别是一些非石油资本对石油市场的投资兴趣将大幅降低，市场会延续2014年下半年的清淡走势。而后随着石油价格逐步稳定，低油价环境将推动行业开展新一轮重组整合。
“经营实力较弱的中小石油公司将陷入困境，成为一些大石油公司收购的目标，近几年因剥离资产、手中持有大量现金的大型独立石油公司会择机展开收购。国际大石油公司也可能在资本市场推动下，为节约成本，发挥协同效益进行资产重组。”《报告》指出。
《报告》中称，2014年中国石油企业海外油气权益产量再创新高，估计总产量达到1.3亿吨油当量，同比增长约10%。共有超过20家中国企业在海外从事油气投资活动，包括中石油、中石化、中海油、中化、振华石油等国有石油公司和10多家民营企业。其中中石油2014年海外油气权益产量近6000万吨，主要得益于伊拉克、委内瑞拉等地区项目上产；中石化则在加快海外油气生产基地建设的基础上，前几年收购的项目陆续投产，预计超过4000万吨；中海油则因收购尼克森公司后，在北海地区有项目投产，年内总产量达到2200万吨。
