网易机构预测指数对2015年第三季度GDP、CPI、信贷和进出口等宏观数据进行了预测。预计三季度GDP同比增长6.8%,第三季度CPI或同比增1.8%,PPI难改低位势态,同比下降6%。预计M2同比增速为13.3%。第三季度人民币信贷相比第二季度会有所回升,但经济持续低迷,企业投资需求较弱,银行放贷意愿不强,预计回升力度不大,第三季度新增贷款预计为12000亿元人民币。参与预测的机构对第三季度中国工业增加值,固定资产投资和社会消费品零售额同比增速的预测均值分别为5.5%,10.5%和11%。预计出口同比增长-4.4%,进口同比增长-15%,贸易顺差473亿美元。
机构预测:
第三季度GDP同比增长6.8%
2015年第三季度,中国经济增速继续下行,GDP增速破7可能较大。9月财新服务业PMI终值为50.5,创下14个月以来的最低值,财新制造业PMI终值为47.2,连续第七个月放缓。而官方PMI则较前值走高,结束连续两个月下滑趋势。财新PMI与官方PMI的背离可能是由于两者调查企业范围差异所致。统计局的高级统计师赵庆河称,内外需求仍然偏弱,制造业下行压力较大。我们分析,中国目前正处于缓慢的去产能、清理金融系统不良资产、房地产去库存的过程中,企业偿债负担较重加之通缩危机,GDP增长在很长一段时间仍面临压力。预计三季度GDP同比增长6.8%,6月工业同比增长5.5%,固定资产投资同比增长10.5%,消费同比增长11%。
对于GDP增速,方正证券和兴业证券给出了6.9%的最高预测值,而海通证券给出了6.6%的最低预测值,总体均值为6.8%。
第三季度CPI同比增1.8%,PPI同比降6%
预计CPI同比增长1.8%,PPI同比增长-6%。食品价格方面,猪价仍然是市场关心的焦点,自三月份以来,经过几个月的上涨,猪价已经暂时企稳,部分地区已有所回落。2015年9月20日全国22省市生猪平均价为17.59元/公斤,环比下跌3.2%,生猪周价格自2015年8月14日首次回调以来,迄今下跌了8毛钱,幅度为4.3%。2015年8月能繁母猪存栏量3860万头,环比下降0.4%,能繁母猪存栏量已连续25个月下降,累计连续下降幅度约25%。主饲料玉米价格保持稳定,无重大疫情情况下猪价将进入缓慢回落的周期。全国大多地区蔬菜的生产和产量供应充足,从商务部和农业部公布的数据来看,农产品批发价格总指数和菜篮子产品批发价格指数也出现环比回落。因此,食品价格整体增长平稳。非食品价格方面,受美联储加息预期以及中国和外围股市暴跌影响,大宗商品有企稳趋势,但国内供求疲弱,工业通缩仍在继续,或将继续拖累PPI同比。
第三季度出口同比增长-4.4%,进口同比增长-15%
外需方面,全球整体上弱需求拖累中国出口,欧洲、日本和其他新兴经济体经济状况的弱势将继续制约出口改善。而且从出口增速约滞后人民币名义有效汇率 3 个月来看,出口增速或仍偏弱。全球大宗商品价格整体上有所企稳,对进口增速的拖累有所减弱,但国内疲弱的需求或使得进口继续走弱。2015 年 8 月,我国进出口总值 3335.3 亿美元,同比下滑了 8.2%。1-8 月,我国进出口总值同比下降 7.5%;其中,出口微降 1.4%,进口下降 14.5%;贸易顺差扩大了 80.8%。总体而言,第四季度外贸形势依然十分严峻。我们预测,第三季度出口同比增长-4.4%,进口同比增长-15%,贸易顺差为473亿美元。
上海证券表示,8月份的人民币汇率贬值小幅促进了出口降幅收窄,虽然一次性释放了较多贬值压力,但汇率下行空间打开强化了市场对人民币的编制预期。尽管当局表示人民币并无持续贬值基础,9 月美联储加息暂缓,但 8 月末金融机构及央行口径外占降幅再创历史新高,表明资金外流压力仍不小。而市场对美国年内加息仍有预期。靴子未落地,预期也许比事件确认的杀伤力更大,预计 6-12 月内人民币兑美元将贬到 7.0 的政策目标价位,路径仍为过去常见的“台阶跳跃”式。
第三季度信贷继续增长,M2同比增长13.3%
在国内经济继续走低及房地产开始回暖的经济形势下,我们预期今年全年的货币政策整体仍将偏于宽松,以改善企业融资环境,降低融资成本,促进中小企业发展。由于美国经济复苏格局已定,美联储主席耶伦称将在2015年稍晚时候加息,所以美联储年末加息预期强烈,靴子不落地,市场仍充满不确定性。鉴于人民币信贷略显回升,货币供给量增速也出现缓慢上升的迹象,实体经济获得资金支持的力度将逐渐改善,但货币资金短期内实现对消费、投资的有效支持效果仍需观察。虽然8月份央行超预期双降,但如果实体经济运行状况继续欠佳,不排除央行四季度再次降准降息的可能性。此外,人民币汇率贬值导致的跨境资金波动、资本外流对货币政策操作产生的冲击不容忽视,同时“救市”资金何时退市也充满着不确定性,短期内这些因素对中国经济可能产生的负面冲击需要密切关注。我们预计第三季度M2同比增速为13.3%,第四季度货币政策转向概率不大,央行将继续保持宽松的货币政策。