• 石油需求高峰至少还要十年

• 2034 年前需求将显著加速

• 预计 2030 年需求量将增加 250 万桶/日，达到 1.085 亿桶/日

• 全球石油需求增长大部分应来自亚洲新兴市场

高盛分析师在周日发布的一份报告中上调了全球石油需求预测，并表示石油需求达到峰值至少还需要十年时间。

该分析并不像欧佩克所建议的路径那么乐观，但其包含的需求增长比国际能源署之前发布的 2024 年研究报告要多得多。

高盛认为，到 2034 年，需求将大幅加速，而 2030 年的剩余时间将处于“长期停滞”状态。将 2030 年的需求预测上调了 250 万桶/天，达到 1.085 亿桶/天。高盛分析师预测，到 2034 年，需求峰值将达到 1.1 亿桶/天，但他们也考虑到了电动汽车普及速度较慢的情况，这可能会将峰值推迟到 2040 年。如果这种情况发生，汽油需求峰值可能要到基本预测的 2028 年之后才会出现。

理论上，100 万辆电动汽车取代 100 万辆内燃机汽车，石油需求仅下降 2 万桶/天。汽车燃料需求可能在 2028 年达到顶峰，但蓬勃发展的石化需求可能足以抵消汽油需求的下降。高盛表示，全球石油需求增长的大部分来自亚洲新兴市场。

高盛看好炼油行业，并表示全球炼油业的上升周期可能比投资者预期的要长得多。该投资公司表示，预计 2024-2027 年全球炼油利用率将远高于历史平均水平。例如，高盛预测中国在此期间的需求增长将平均达到 150 万桶/天，但计算出只有 80 万桶/天的炼油厂正在开发中。

分析师还援引了伍德麦肯兹最近的一项研究，该研究认为，从长远来看，全球约 360 万桶/日的炼油产能面临淘汰关闭的高风险。所有这些都意味着未来几年全球炼油产能将吃紧。

对于成品油，高盛对馏分油的信心远高于汽油。分析师认为柴油需求要到 2034 年才会达到峰值，并强调中型和重型卡车将对电气化构成挑战。与此同时，由于全球消费者收入稳步增长，航空燃料需求应该会在 2040 年前加速。高盛表示，中国应该会为这一时期的航空燃料需求增长贡献 50% 以上。

整体看涨为多个行业的投资增添了光彩。炼油企业中受益者包括泰国石油、S-Oil、Reliance Industries 和 Repsol。在北美炼油商中，高盛对 HF Sinclair、Marathon 和 Phillips 66 给出了买入建议。他们还推荐 Neste 和 Calumet 等生物燃料领军企业，这在一定程度上得益于它们在可持续航空燃料方面的投资。

在上游方面，该投行看好投资壳牌、巴西石油、中海油、Cenovus 和加拿大自然资源公司。