在 OPEC+ 决定在今年晚些时候取消220万桶/日的自愿减产后，油价大幅下跌，目前已得到纠正。这一消息导致布伦特近月原油跌至4个月来的最低点，低于每桶 77 美元，较前一周的高点大幅下跌 8 美元/桶，较 4 月份的年初至今高点下跌超过 15 美元/桶。值得庆幸的是，油价已基本收复失地，周三交易月交割的布伦特原油价格为每桶 82.61 美元，而相应的 WTI 合约交易价格为 78.57 美元。

渣打银行大宗商品分析师指出，油价跌破是多种因素共同作用的结果，包括极端的宏观经济悲观情绪、投机性空头和过度热情的算法交易，这些因素挤占了更多基于基本面的交易者。因此，石油期货市场转为布伦特原油净空头仓位，而上周末为净多头仓位。渣打银行重申了之前的评估，即市场不仅可以吸收 OPEC+ 产油国的额外产量，而且今年下半年可能会出现短缺，并延续到 2025 年。分析师预测，2024 年第三季度将出现特别大的 190 万桶/日短缺。

在需求方面，渣打银行预测 2024 年和 2025 年的石油产量分别增长 168 万桶/日和 141 万桶/日。渣打银行最新的需求增长预测比年初预期高出 30 万桶/日，增长量高出 140 万桶/日。分析师表示，即使在三个有关国家恢复履约速度非常缓慢且产量补偿有限的近乎最坏的情况下，预计 2024 年第四季度的产量也将略低于 2024 年第二季度。渣打银行预测，预计石油减产的规模和持续时间表明未来几个月市场情绪可能会改善。

石油期货交易员在布伦特原油上开出了异常大的投机性空头头寸。

最近几周，最新的 CFTC 和 ICE 仓位数据 显示，在 6 月 2 日的 OPEC+ 会议之后，基金的看跌情绪加剧。渣打的 ICE 布伦特原油基金经理仓位指数周环比下跌 48.1 至最大看跌读数 -100.0，这是自 2020 年 3 月疫情开始以来首次下跌。与此同时，石油多头被完全挤出，基金经理的 ICE 布伦特净多头仅占未平仓合约的 1.51%，创下 2010 年以来的历史新低。该合约的净卖出量创下 10390 万桶的历史新高，比疫情期间的任何一周都多 2280 万桶。过去五周的净卖出量累计达到 27330 万桶，比疫情期间卖出最密集的五周高出 5250 万桶。WTI 原油的看跌活动不如布伦特原油那么极端。 WTI 和布伦特四种主要合约的净销售额为 1.549 亿桶，其中空头增加 9070 万桶，多头减少 6410 万桶。

渣打银行指出，以甚至超过疫情期间的速度抛售合约是没有道理的。从好的方面来看，分析师表示，由于目前投机性空头过度，空头回补后的价格仍有大幅上涨的空间。

天然气市场的情况则截然不同。亨利港天然气价格已从 4 月份的 3 年低点 1.61 美元/百万英热单位攀升至目前的 3.02 美元/百万英热单位，而欧洲天然气期货价格自 2 月份以来上涨近 50%，至 35.8 欧元/兆瓦时。欧盟天然气库存增加速度继续低于平均水平：根据欧洲天然气情报公司 (GIE) 的数据，6 月 9 日欧盟库存为 833.4 亿立方米，周环比增加 15.8 亿立方米，而同期五年平均周环比增加量为 27.2 亿立方米，去年为 22.3 亿立方米。过去 55 天中，欧洲天然气库存有 52 天增幅低于五年平均水平，库存增加量高于平均水平，至六个月低点 137.7 亿立方米。库存积累相对较慢，很大程度上支撑了近月荷兰产权转让设施 (TTF) 天然气价格超过每兆瓦时 (MWh) 30 欧元。