埃克森美孚以法律手段阻止雪佛龙拟斥资530亿美元收购石油企业Hess。据知情人士透露，关键在于这笔交易是否涉及赫斯在圭亚那的重要子公司的控制权变更。

美国两大石油生产商正在就圭亚那近二十年来全球最大的石油资产展开仲裁。埃克森美孚持有一家利润丰厚的企业45% 的股份，负责管理南美国家的所有石油生产。埃克森美孚对雪佛龙合并赫斯提出了质疑，根据该合并案，雪佛龙将获得Hess 的控制权及其在圭亚那合资企业30%的股份，而这笔交易将决定雪佛龙的未来。

埃克森美孚声称其拥有赫斯在圭亚那合资企业股份的优先购买权。

知情人士称，埃克森美孚的立场是，优先购买权是由圭亚那的控制权变更引发的，而雪佛龙的交易设计是为了绕过这一权利。

雪佛龙和赫斯表示，此次收购的结构将保持赫斯的完整性，不会改变其在圭亚那资产的控制权，因为赫斯将成为雪佛龙的一个部门。

知情人士表示，雪佛龙和赫斯认为这个争端毫无根据，因为在新雪佛龙的领导下，赫斯会继续存在并拥有该资产。

克拉克希尔法律事务所 (Clark Hill Law) 的石油和并购专家詹姆斯英格利什 (James English) 表示同意：“这里的关键在于控制权是否发生了变更。”

由三人组成的仲裁小组必须决定是否关注合同内容还是深入研究雪佛龙的意图。

该律师表示：“如果只关注合同内容，对雪佛龙来说非常有利，而如果按照意图行事，埃克森美孚可能就有胜算。”

正如埃克森美孚所警告的那样，围绕意图的讨论还将使争议进入新的阶段，可能需要调查、审讯和聘请独立估值专家，从而将解决方案推迟到明年。

一位了解该公司法律策略的人士表示，雪佛龙认为，关于如何解释合同条款的讨论将“非常直接”。雪佛龙和赫斯表示，他们正在寻求在第三季度举行听证会，希望在第四季度得到结果，并在此后不久完成交易。

此案的独特之处在于，雪佛龙为赫斯提供的收购价格为 530 亿美元，其中圭亚那的股份占了 60-80%。

埃克森美孚仲裁胜利并不意味着纠纷的结束。尽管埃克森美孚已经排除了直接收购赫斯的可能性，但它仍为收购赫斯在圭亚那的 30% 股份、或竞标部分股份、或从雪佛龙获得补偿或保持现状打开了新思路。

其最终决策将取决于雪佛龙和赫斯迄今为止严守的秘密：他们的合并对赫斯在圭亚那的股份的价值是多少。

咨询公司 Rystad Energy 预计，未来十年圭亚那的石油日产量将达到 190 万桶油当量 (boepd)，是欧佩克成员国委内瑞拉产量的两倍多，几乎与墨西哥湾产量相当。

雪佛龙原本希望在今年上半年完成对赫斯的收购，但3 月份埃克森美孚就优先购买权寻求仲裁，令雪佛龙措手不及。

仲裁小组将分析埃克森美孚、赫斯和第三方合作伙伴中海油之间的合作业协议 (JOA)。

两位知情人士称，埃克森美孚于 2008 年与之前的合作伙伴签署了联合作业协议，当时还没有任何石油发现，该协议以国际能源谈判者协会 (AIEN) 2002 年签订的示范合同为基础。

例如，该协议表明，任何“直接或间接”的控制权变更都将构成控制权变更，但并未完全明确间接的含义。

但合同范本的措辞已经进行了调整。埃克森美孚、雪佛龙和赫斯均拒绝透露合同的最终措辞。

该合同协议于 2023 年进行了更新，明确规定如果最终母公司发生变化，控制权也会发生变化。

“我们起草了联合仲裁协议，因此我们对协议的意图和适用情况有非常清晰的认识，”伍兹在 4 月报告第一季度收益后表示。“这就是仲裁的意义所在。”

了解雪佛龙战略的人士表示，在数十年受类似联合经营协议管辖的行业并购交易中，埃克森美孚的控制权变更论点并没有真正的先例。

赫斯表示：“我们不同意埃克森美孚对该协议的解释，并相信我们的立场将在仲裁中占上风。”