近日，国际能源署发布了2024年10月份石油市场报告。
预计2024年全球石油需求将增长近90万桶/日，2025年将增长近100万桶/日，较2022-2023年疫情后时期的约200万桶/日增长大幅放缓。中国是增长减速的根本原因，今年和明年中国将占全球增长的20%左右，而2023年这一比例接近70%。
9月份，全球石油供应量暴跌64万桶/日，至10280万桶/日，利比亚的政治困境扰乱了该国的石油生产和出口，哈萨克斯坦和挪威的油田维护工作也降低了产量。今年和明年，非OPEC+供应量将增长约150万桶/日，其中美洲地区是主要增长地区，占增幅的80%。
9月份炼油利润进一步下滑，因为汽油、航空燃料和柴油价差恶化，而原油价格在市场相对紧俏的情况下有所回升。因此，2024年全球原油加工量预估进一步下调18万桶/日至8280万桶/日，2025年则下调21万桶/日至8340万桶/日，分别相当于每年增加54万桶/日和61万桶/日。
8月份全球石油库存下降2230万桶，其中原油库存下降1650万桶。经合组织工业库存逆季下降1340万桶至28.11亿桶，比五年平均水平低10270万桶。初步数据显示9月份石油库存进一步下降。相对强劲的炼油活动和OPEC+减产导致原油库存自5月份以来下降1.35亿桶，而同期成品油库存则增加了3500万桶。
10月初，布伦特原油期货上涨8美元/桶，市场对以色列对伊朗导弹袭击的回应感到不安。投资者解除极度看跌的仓位推动了价格反弹。受2025年市场供应充足的前景推动，价格在9月份跌至多年低点。在撰写本文时，布伦特原油交易价格约为78美元/桶。
石油安全成为焦点
10月初，国际原油基准油价大幅反弹，因为潜在的石油供应风险再次成为焦点。以色列和伊朗之间不断升级的紧张局势加剧了人们对中东地区冲突扩大和伊朗出口中断的担忧。尽管如此，利比亚政治争端的解决导致该国石油出口一度减半，美国墨西哥湾沿岸遭遇的飓风造成的生产损失相对较小，终端用户需求疲软，这些因素都有助于稳定市场。在撰写本文时，布伦特原油期货交易价格约为每桶78美元，较上月上涨8美元，但比一年前低10美元以上。
本月初油价飙升，市场关注以色列的下一步行动，以及对伊朗关键能源基础设施是否会成为攻击目标的质疑。伊朗主要的哈格岛出口码头每天向中国运送160万桶原油，这是一个主要问题，也可能对战略要地霍尔木兹海峡水道产生影响。目前，伊朗及其邻国的石油出口未受影响，但市场仍处于高度紧张的状态，等待危机的下一步发展。与此同时，利比亚原油运输已经恢复，此前双方达成了来之不易的协议，解决了中断石油出口的政治争端。另一方面，美国飓风季节比正常情况要早六周。
石油供应安全担忧加剧的背景是，全球市场供应似乎充足——正如我们一段时间以来一直强调的那样。预计2024年全球石油需求将增长近90万桶/日，2025年将增长约100万桶/日，远低于2023年的200万桶/日。中国石油需求尤其疲软，8月份消费量同比下降50万桶/日——这是连续第四个月下降。与此同时，以美洲为首的非OPEC+石油供应今明两年继续强劲增长约150万桶/日。美国、巴西、圭亚那和加拿大将占增量的大部分，这两年的产量都将增加100万桶/日以上，这将超过预期的需求增长。
除新冠疫情的特殊时期外，OPEC+的闲置产能处于历史高位。除利比亚、伊朗和俄罗斯外，9月份有效闲置产能轻松超过500万桶/日。全球石油库存提供了进一步的缓冲，尽管观察到的原油库存在过去四个月内减少了1.35亿桶，降至至少2017年以来的最低水平，而经合组织(OECD)的行业库存仍远低于五年平均水平。但全球成品油库存已飙升至三年来的最高水平，给主要炼油中心的利润率带来压力。
随着供应形势的发展，国际能源署随时准备在必要时采取行动。如2022年所示，国际能源署及其成员国可以迅速采取集体行动。仅国际能源署的公共库存就超过12亿桶，另外还有5亿桶库存由行业义务持有。中国还持有11亿桶原油库存，足以满足当前国内炼油厂75天的产能。目前，供应持续流动，如果不发生重大中断，市场在新的一年将面临大量过剩。
| 2024 年7月供应量 | 2024年8月供应量 | 8 月供应与目标 | 2024年8月隐含目标 | 可持续产油量 | 与8 月供应差距 | |
| 阿尔及利亚 | 0.92 | 0.91 | 0 | 0.91 | 0.99 | 0.08 |
| 刚果 | 0.26 | 0.27 | -0.01 | 0.28 | 0.27 | 0 |
| 赤道几内亚 | 0.06 | 0.07 | 0 | 0.07 | 0.06 | -0.01 |
| 加蓬 | 0.22 | 0.23 | 0.06 | 0.17 | 0.22 | -0.01 |
| 伊拉克 | 4.38 | 4.38 | 0.47 | 3.91 | 4.87 | 0.49 |
| 科威特 | 2.52 | 2.52 | 0.11 | 2.41 | 2.88 | 0.36 |
| 尼日利亚 | 1.31 | 1.36 | -0.14 | 1.5 | 1.42 | 0.06 |
| 沙特阿拉伯 | 9.01 | 9.01 | 0.03 | 8.98 | 12.11 | 3.1 |
| 阿联酋 | 3.3 | 3.3 | 0.39 | 2.91 | 4.28 | 0.98 |
| 欧佩克九国合计 | 21.98 | 22.05 | 0.92 | 21.13 | 27.1 | 5.06 |
| 伊朗 | 3.38 | 3.42 | 3.8 | |||
| 利比亚 | 1.16 | 0.98 | 1.23 | 0.25 | ||
| 委内瑞拉 | 0.92 | 0.92 | 0.87 | -0.05 | ||
| 欧佩克总计 | 27.44 | 27.37 | 33 | 5.31 | ||
| 阿塞拜疆 | 0.48 | 0.48 | -0.07 | 0.55 | 0.49 | 0.01 |
| 哈萨克斯坦 | 1.6 | 1.45 | 0.03 | 1.42 | 1.62 | 0.17 |
| 墨西哥 | 1.57 | 1.58 | 1.6 | 0.02 | ||
| 阿曼 | 0.76 | 0.76 | 0 | 0.76 | 0.85 | 0.09 |
| 俄罗斯 | 9.19 | 9.11 | 0.13 | 8.98 | 9.76 | |
| 其他 | 0.69 | 0.72 | -0.15 | 0.87 | 0.86 | 0.14 |
| 非 OPEC 国家总计 | 14.29 | 14.09 | -0.06 | 12.58 | 15.17 | 0.43 |
| OPEC+18国于2022年11月达成协议产量 | 34.7 | 34.56 | 0.85 | 33.71 | 40.67 | 5.47 |
| OPEC+ 总计 | 41.73 | 41.46 | 48.17 | 5.74 |
